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合肥壓液機械廠 發布時間：
2007年6月12日 瀏覽次數：
2544從２００５年１１月以來，倫鋁價格一改橫盤振蕩走勢，呈現出單邊上揚的格局。目前基金在倫銅市場上已獲利頗豐，一旦獲利平倉出局，下一步進入倫鋁市場上做多的可能性非常大，目前已出現明顯的基金入駐倫鋁跡象。２００６年國際鋁價將如何運行，已成為廣大交易者和國內外鋁冶煉廠和鋁消費企業廣泛關注的問題。 世界經濟總體形勢依然良好 根據國際貨幣基金組織的預測，２００６年世界經濟與２００５年基本持平，仍然維持在增長４．３％的水平，盡管依然低于２００４年５．１％的水平，但世界經濟總體形勢依然良好。由于２００６年世界經濟與２００５年基本持平，因此，預計原鋁的消費也與２００５年基本持平，繼續維持在增長４．５％左右的水平。另一方面石油價格的上揚，致使歐洲電力成本明顯增加，目前面臨關閉的企業產能將近１００萬噸。在消費量增長不變，產量增幅明顯減少的情況下，預計２００６年世界原鋁供應缺口將會明顯加大。而由于美國２００６年經濟將有進一步的放緩，將會導致美元升值步伐明顯減弱，對于金屬上升的負面影響將會逐步減少。世界經濟的平穩增長將進一步刺激金屬的消費，從而有利于２００６年倫鋁價格的繼續上揚。 技術方面，倫鋁強勢格局十分明顯，正在運行上升過程中的第三浪。綜合以上基本面和技術面等多重因素分析，預計 ２００６年鋁價總體呈現出高位振蕩的走勢，最高點可達２５００美元／噸，主要波動區間在２１００～２３５０美元／噸之間。 供應缺口將再度擴大 由于石油價格的持續上揚，歐洲電力成本逐步上升，大約 １／４的冶煉產能正面臨關閉的命運。２００５年，歐洲的電價問題最為突出，岌岌可危的鋁廠合計產能已接近１００萬噸。以往與電力供應商所簽長期供電合同中，電解鋁廠通常能獲得很便宜的電價。但這一局面在許多地區正在改變。其他行業用電需求的增長（這些用電戶通常愿意也能夠支付比電解鋁廠更高的電價）加上電力投資的不足，使供電商不愿以原有的便宜電價與鋁廠續簽長期合同。因此相當一部分看來難逃關閉的命運。如海德魯公司鋁部經理坦言：“在德國想得到合理的電價毫無希望。”德國電解鋁產能共６７萬噸，其中只有特里邁特鋁業（Ｔｒｉｍｅｔ）與當地電力供應商簽下了“靈活價格機制”的新合同，為其１５萬噸產能的埃森冶煉廠提供電力，其他海德魯屬下的鋁廠２００６年的供電尚無著落。而電價困擾鋁廠的問題并非歐洲獨有。 電價上升造成原鋁產量大量減少，必將導致２００６年世界原鋁供應增幅明顯減少，成為明顯刺激鋁價上揚的一個主要因素。同時鋁廠的不斷減產也將會成為基金借以操縱市場的由頭之一。 從長期來看，世界經濟的增長必將帶動金屬消費增長，經濟放緩同時也造成金屬消費增長放緩甚至萎縮。２００１年以來，世界原鋁總體上呈現供過于求的局面。但隨著世界經濟的逐步復蘇，原鋁供應過剩幅度逐步減少。２００４年，世界原鋁從供應過剩轉變為短缺，最終形成了５４．８萬噸的供應缺口。２００５年，世界經濟增長步伐開始放緩，世界原鋁缺口也明顯縮小，據英國商品研究所（ＣＲＵ）統計，２００５年１～１０月，世界原鋁產量為２６１７．２萬噸，同比增長５．９％，同期世界原鋁消費量為２６２７．４萬噸，同比增長４．５％，供應缺口縮小至１０．２萬噸。 但是，正如上述提到的，在供應方面，由于西歐以及美國原鋁產量在２００６年將會明顯減少，因此在需求增長不變的情況下，供應減少將會造成２００６年世界原鋁供應缺口再度擴大。近期日本丸紅公司對全球原鋁供需平衡作了明確的預測，認為２００６年世界原鋁供應缺口約１３．５萬噸，而到２００７年供應缺口將進一步擴大到５０．９萬噸。 美元升值步伐減緩 一般來講，美元走勢與以美元結算的金屬價格呈現出反比關系，也就是說美元升值，以美元結算的金屬價格下滑，反之則價格上升。一般來看，美元的走勢受諸多因素的影響，但對美元走勢影響較大的依然是利率和經濟增長這兩個因素。美聯儲從２００４年６月３０日開始第一次升息，到目前已經連續１２次升息，從當時的１％上升到４％。經濟學家普遍認為，美聯儲從２００４年６月開始的本輪升息的目標，是要將聯邦基金利率提高到一個對經濟增長既不產生刺激作用也不產生抑制作用的中性水平，而這一水平大約在４．５％的水平。因此預計隨著美元的繼續升息將會帶動美元進一步升值。但２００５年以來，由于石油價格的 持續上揚，加之颶風的頻頻襲擊，美國經濟放緩的事實已經得到了公認，這將對美元的升值構成明顯利空因素。因此預計，美元指數上升的步伐將放緩，并將會明顯削弱對金屬價格的這一利空影響。 基金入駐鋁市跡象明顯 自從２００２年以來，基金對商品投資的青睞程度有增無減。一般認為，美國共同基金的投資規模是商品市場資金流向的最佳指標。由于在商品市場上基金投資熱情的逐漸高漲，導致２００２年以來，倫敦金屬市場各品種先后走出了持續的逼空行情。 最早上演基金逼空行情的是倫鎳和倫錫，隨后是與倫鋁密切相關的倫銅。基金在倫銅上獲利出局之后，下一步將會選擇哪個品種進行逼空操作呢？在倫敦金屬交易所中，目前只有倫鋁還未出現基金的逼倉行為，２００３年以來的價格升幅僅有７０％左右，鋁價仍處在中價區；而銅鋁的價差比越來越大，已達到了歷史的高點２．００附近。這些都為倫鋁繼續上升提供了很大的想象空間。 進入２００５年１１月以來，倫鋁呈現出明顯的單邊上揚的走勢，而且成交量和持倉量均有大幅增加，完全不顧ＬＭＥ鋁庫存大幅增加１０萬噸的事實，鋁價持續加速上揚，盡顯基金逼倉本色。 根據基金在其他金屬品種逼倉的走勢特征來看，一旦基金進入該品種，至少要有４個月以上時間的持續的上 揚行情，價格一般要上升到行情起點的一倍左右，因此預計隨著基金入駐倫鋁跡象的逐步明顯，倫鋁有望成為倫敦金屬市場的后起之秀。 牛市格局已經形成 從倫敦三月鋁長期月線圖上看，盡管近期鋁價持續上揚，但目前倫鋁價格依然屬于中價區的位置。從波浪理論來看，倫鋁牛市格局已經形成。預計在２００６年最高可能見到２５００美元／噸，全年鋁價主要的波動區間在２１００～２３５０美元／噸之間，全年大部分時間呈現出高位振蕩的走勢。
